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详解股权新规冲击波:6只券商“影子股”何去何从

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  原标题:详解股权新规冲击波:6只券商“影子股”何去何从

  距离公开征求意见长达16个月的酝酿,《证券公司股权管理规定》(下称券商股权新规)终于落地了。

  券商股权新规在券商控股股东资格,以及非金融企业控股券商的方式上做出了诸多安排。

  例如新规将券商按照业务风险和复杂程度分为专业类券商和综合类券商两类管理,其中只有综合类证券公司才可开展包括传统证券业务以外的股票期权、场外衍生品、股票质押回购等资本中介型业务。

  根据新规要求,综合类券商的控股股东被提出两项重要指标要求:一是总资产不低于500亿元人民币,二是净资产不低于200亿元人民币。

  同时,对于非金融企业控制证券公司股权比例提出了50%的天花板上限。

  证监会对此表示,对于目前综合类券商控股股东不达标的情况,将给予5年的过渡期,逾期未达标者将降格为专业类证券公司。

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  事实上,这一规定有可能将对目前上市的券商影子股带来冲击。据21世纪经济报道记者根据Wind数据不完全计算发现,目前至少有华鑫股份锦龙股份国盛金控哈投股份华创阳安泛海控股等不少于6家上市公司目前属于综合类券商的控股股东(未统计国投资本)。

  其中华鑫股份、锦龙股份、国盛金控、哈投股份、华创阳安五家上市公司的总资产、净资产均不满足券商股权新规的的规模,6家上市公司对于券商的持股比例也均超过了50%的天花板。

  这意味着,如果上述6家上市公司希望让旗下券商保留成为综合类券商,不但需要在资产规模上达标,还要满足相应的持股比例。

  “法不溯及过往,但对于存量券商股权如果不能按照新规整改,也要被降格,这还是给这些作为券商股东的上市公司提出了新的压力。”北京一家中型券商非银金融分析师表示,“不过也可以不采取相应措施,保留卖方业务即可,但这是否符合股东的诉求,就要具体来看了。”

  同时,也有部分拟设立的合资券商筹备方案可能面临调整。例如拉卡拉日前公告将与联想控股、香港鼎佩证券分别按照24%、51%、25%出资。但在非金融企业50%的天花板规制下,方案中联想控股的比例显然存在超标。

  也有分析人士指出,对于非金融企业的认定标准,也存在模糊性,这也有可能为部分券商股东的解释空间。

  “无论是新规还是配套政策,都没有对非金融企业给出清晰的认定,这个是按照税法,还是按照监管部门给的框架来确定,是从事金融类业务,还是必须接受一行两会的监管的持牌机构,可能存在一定的弹性。”上海一位投行人士表示,“比如一个股权投资集团或者一个私募机构,是否会被认定为金融企业,也存在争议。”

  “未来可能还需要出台相应的细则,或者在券商成立、股东变更的审批窗口上给出更多确定性的解释。”该人士坦言。

  在业内人士看来,除部分控股券商的上市公司外,还有更多中小民营券商即将迎来挑战。

  “如果蜕化为专业类券商,则将失去资本类业务这个未来利器,很多民营券商股东还是有可能会舍弃掉未来这个有可能鸡肋化的牌照。”一位中信证券人士表示,“未来中小券商的股东面临两个选择,一是把牌照卖掉,这个过程有可能导致行业的兼并整合潮,二是引入实力雄厚的战略投资者。”

责任编辑:陈志杰

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发布时间:00:17:52

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彩电企业净利率不足1%!传统三大件能否抵过小家电?

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  近几年李克伟_今日消息,家电行业持续走下坡路已成定局,家电“不挣钱”成为行业内公认的事实。都说不挣钱,利润低,家电行业的净利润究竟低至多少?

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  家电行业中,公认的最艰难的品类,当属传统三大件中的彩电。知道中国彩电企业的利润有多低吗?绝大部分业内人士表示,利润低到怀疑人生。

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  雷军曾表示,小米硬件的综合净利润率不会超过5%,并声称自己的产品为感动人心、价格厚道。

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  反观中国彩电企业,净利率一个比一个低,不要说5%,有的连1%都不到。据相关资料显示,A股部分上市彩电企业的净利润大都在个位数边缘挣扎,平均净利润为1.5%,部分龙头企业的净利润低至0.35%,不足1%.

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彩电市场已进入存量时代,替换需求是拉动销量的动力。

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  彩电市场已进入存量时代,替换需求是拉动销量的动力。

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  但在新需求方面,房地产销量增速回落,新婚数量连年下降,加之电视产品技术升级缓慢,同质化严重等,彩电市场可谓风雨孙淑伟_今日消息飘摇。

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  根据中怡康全渠道数据显示,2019年上半年彩电市场零售量2194万台,同比下降4.3%;零售额646亿元,同比下降13.1%。整体市场量额双降,节日促销效应减弱,成绩也远低于预期。

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  与此同时,接连不断的促销活动也未能推动上半年市场销量,下半年情况依旧。

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  据中怡康时代数据预计,下半年市场零售量规模降幅超过3%,销量低、销售额低、均价低的三低局面仍将持续。在促销节日方面,下半年最吸引眼球的两次促销表现仍将低于预期。

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  对于彩电市场,以当前的发展趋势来看,大屏幕占据主导地位,65寸、75寸将在将在近期大规成长。越来越大的屏幕也在宣示着越来越高的成本,对于一台电视机来讲,电路、外壳等成本都可以忽略不计,显示屏就占据大半壁江山。

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  成本高,销量、销售额、均价却持续走低,彩电市场的净利润怎么会高。

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  作为传统三大件中的另活烧泰迪_今日消息外两位,冰箱与洗衣机也面临同样的境遇。据中怡康推总数据显示,2019年上半年冰瑞典旅馆_今日消息箱市场表现差强人意,累计实现销售规模1637万台、455亿元,同比增长率分别为1.3%、-2.3%;洗衣机市场表现更差,累计实现销售规模1762万台、334亿元,同比增长率分别为-2.5%、-3.9%。

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  综上所述,我们可以做个小结,截至目前,乃至未来一段时期,传统三大件“扑街”。

  对比传统三大件的命运不济,近年来小家电市场可谓风生水起。据中怡康监测数据显示,2019年上半年百货渠道中厨房水料类及个人护理类市场表现不俗,尤其是个护类产品在2019年上半年在百货渠道同比增长达19.9%。细分到品类,美发系列、抽湿机、厨师机分别以78.8%、49.5%、38.5%的增速排名前三。

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伴随着消费升级,小家电在品质升级的维度中占绝对优势,在电商的加持下,发展势头更加迅猛。高消费人群对待商品价格的敏感度普遍偏低,对产品的品质要求较高,其中,部分小家电产品在百货渠道中增长极为亮眼,例如,个护类产品中的美发系列增速高达638.9%。

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  伴随着消费升级,小家电在品质升级的维度中占绝对优势,在电商的加持下,发展势头更加迅猛。高消费人群对待商品价格的敏感度普遍偏低,对产品的品质要求较高,其中,部分小家电产品在百货渠道中增长极为亮眼,例如,个护类产品中的美发系列增速高达638.9%。

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  如果说传统三大件解决的是“温饱问题”,那么小家电则更加偏向于“幸福指数”。曾因央视特别策划的假日调查《你幸福吗》节目而大火的幸福指数,逐渐成为人们衡量生活的尺码。

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  从建国初期的温饱问题,到如今的幸福指数,生活水平的提高,令能够提高生活品质的小家电跃然出现在市场的中央,成为人人争相购买的产品。

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  随着人口老龄化的加剧,80、90成为市场的消费主流,其更容易接受网购的消费方式,并对生活品质有一定要求。相对于大家电,电商对于小家电的青睐更强,便于运输、价格适中、安全性强等,小家电具有得天独厚的优势。除此之外,小家电的功能更多,外观颜值普遍偏高,更贴合主流消费人群的购物需求。

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  大家电与小家电之争,就像房地产中的“刚需”之争,大家电一旦拥有,很少会在发生变动,但小家电的可变性多种多样,制造的需求更是五花八门。

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  无论如何,还是踏踏实实作产品才是最重要的。若将小家电做到非此产品不可,是本事;若将大家电做到一定要以旧换新,那是能耐。我们有理由相信,家电市场的潜力仍依旧存在,在未来技术的不断突破之下,家电市场也将迎来整体突围。

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(责任编辑:宋虹姗 HO031)

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